Na początku listopada ceny miedzi ustabilizowały się i odbiły, głównie dzięki korzystnym warunkom makroekonomicznym za granicą oraz wsparciu ze strony krajowego przemysłu. Po pierwsze, w miarę trwania konfliktu palestyńskiego-izraelskiego awersja rynkowa do ryzyka stopniowo maleje; po drugie, wraz z osłabieniem danych makroekonomicznych z USA za IV kwartał, indeks dolara amerykańskiego oscyluje w dół, a rynek także zaczyna spekulować na temat oczekiwań na obniżki stóp procentowych. Korzystna sytuacja makroekonomiczna za granicą w dużej mierze dała impuls do odbicia cen miedzi. Pod koniec października często ogłaszano korzystną politykę krajową, a po stymulacji w postaci bilionów długu publicznego rynek zmienił się z pustego w byczy, co spowodowało wzrost ceny miedzi. Na rynku przemysłowym, po gwałtownym spadku cen miedzi, pojawiła się silna chęć odparcia dna, a stopa operacyjna downstream znacznie wzrosła. Jednak po gwałtownym odbiciu cen miedzi ogólna stopa operacyjna znacznie spadła.
Indeks dolara amerykańskiego zaczyna tracić na wartości
Z zagranicznej perspektywy makro indeks dolara amerykańskiego będzie oscylował w dół w czwartym kwartale tego roku i pierwszym kwartale przyszłego roku. Ze względu na silne właściwości finansowe Lun Copper, ten pozytywny wpływ będzie na nią w dużym stopniu wpływał. Na początku listopada amerykańskie dane PMI i-zatrudnienie w rolnictwie uległy osłabieniu, a rynkowe plany obniżek stóp procentowych zostały kiedyś przesunięte z czerwca przyszłego roku na maj lub nawet marzec. Pod presją wysokich zagranicznych stóp procentowych bardziej prawdopodobne jest osłabienie amerykańskiej gospodarki. Uważamy, że indeks dolara amerykańskiego będzie w dalszym ciągu osłabiał się w miarę publikacji kolejnych danych makroekonomicznych za IV kwartał. Co więcej, słabsze dane makroekonomiczne pomogą także w obniżeniu oczekiwań inflacyjnych, co z kolei wzmocni oczekiwania na obniżki stóp procentowych, co również będzie wywierać presję na indeks dolara amerykańskiego. Ponadto konflikt palestyńsko{{15}izraelski trwa już ponad pięć tygodni, a Izrael przeszedł z ataków powietrznych na ataki naziemne. Nie ma wyraźnych oznak rozprzestrzeniania się ryzyka. Globalna awersja do ryzyka znacznie się ochłodziła, a rosnący apetyt na ryzyko nie jest dobry dla dolara amerykańskiego, ale dobry dla ryzykownych aktywów.
Ponownie pojawiają się silne oczekiwania w zakresie polityki wewnętrznej
W kraju, od czasu wprowadzenia bodźców w postaci polityki zadłużenia publicznego wynoszącej bilion-dolarów, często ogłaszano korzystne polityki makroekonomiczne, a silne oczekiwania gospodarcze w kraju fermentowały przez prawie trzy tygodnie. Czarna seria radzi sobie dobrze, ale ma słaby wpływ promieniowania na miedź, a ogólne zróżnicowanie rynku jest duże. Uważamy, że wynika to z faktu, że korzystna polityka przynosi mniejsze korzyści-miedzi nieżelaznej. Z drugiej strony jest to spowodowane ogólnie wysokim poziomem indeksu dolara amerykańskiego, który w dalszym ciągu wywiera pewną presję na miedź.
Jeśli chodzi o przemysł, Chiny mają obecnie niski-stan zapasów, wynikający z dużej podaży i popytu. Dane pokazują, że w trzecim kwartale miesięczna krajowa produkcja miedzi rafinowanej osiągnęła 1 milion ton, co oznacza-roczny-wzrost o 10%. Jednocześnie wolumen importu utrzymuje się na tym samym poziomie co w latach ubiegłych, jednak krajowe zapasy jawne nie wzrosły, a spadły, co ilustruje silny popyt krajowy.
Sądząc po danych-o stosunkowo dużej częstotliwości, przemysł niższego szczebla wykazuje dużą gotowość do wspierania niskich cen miedzi, ale słabą chęć ich podnoszenia. Od końca września do połowy-października, kiedy ceny miedzi gwałtownie spadły, tempo eksploatacji rafinowanych prętów miedzianych znacznie wzrosło. Zanim ceny kontraktów futures osiągnęły najniższy poziom i odbiły się, prym w rosnącym przejęły premie spot. Ponieważ ceny miedzi nadal rosną, stawki operacyjne na rynku niższego szczebla znacznie spadły, co pokazuje, że poziom miedzi na rynku niższego szczebla nie jest pesymistyczny, ale raczej nie napawa optymizmem. Ogólnie rzecz biorąc, poglądy na temat transformacji przemysłowej zwykle pozostają w tyle za polityką makroekonomiczną. Kiedy poglądy przemysłu będą stopniowo odpowiadać polityce makroekonomicznej, stabilność rynku znacznie wzrośnie.
Generalnie pod koniec roku odezwą się krajowe i zagraniczne czynniki makroekonomiczne. Główną siłą napędową trendu wzrostowego cen miedzi są tendencje spadkowe zagranicznego indeksu dolara amerykańskiego oraz silne oczekiwania gospodarcze w kraju. Można oczekiwać trwałości wzrostowego trendu cen miedzi. Obecnie indeks dolara zagranicznego nie spada płynnie, więc nie widać wyraźnego zjawiska rezonansu. Przemysł miedziowy również wykazuje zwyżkowy trend. Po szczycie sezonu zapasy są nadal niskie i nadal są usuwane, co sprawia, że ceny miedzi łatwo rosną, ale trudno je obniżyć. Oczekuje się, że podaż i popyt nieznacznie osłabną w przyszłości, a ogólny wzorzec niskich zapasów trudno zmienić. Jednakże, choć za granicą utrzymują się wysokie stopy procentowe, wartości bezwzględne indeksu dolara amerykańskiego i rentowności amerykańskich obligacji pozostają na wysokich poziomach, co z finansowego punktu widzenia hamuje wzrost cen miedzi. Dlatego rynek pozostaje jedynie w wirze oczekiwanych obniżek stóp procentowych. Przestrzeń nad cenami miedzi nie powinna napawać optymizmem. Możesz odnieść się do szczytowego punktu roku.
